비트코인의 최근 신기록 경신은 일본 채권시장의 계속되는 문제와 연관이 있을 수 있으며, 이는 비트코인이 전통 금융(TradFi) 시스템 불안에 대응하는 헤지 자산으로서 인지도가 높아지고 있음을 의미한다."
코인텔레그래프 데이터에 따르면, 비트코인(BTC) 가격은 5월 22일 11만 2,000달러의 사상 최고가를 기록한 뒤 조정을 거쳐 5월 26일 현재 10만 9,700달러 선에서 거래되고 있다."
일부는 이번 랠리를 5월 19일 도널드 트럼프 미국 대통령의 러시아-우크라이나 휴전 협상 발표 등 지정학적 사건 때문이라고 보았지만, 시장 분석가들에 따르면 거시경제적 요인이 더 큰 역할을 하는 것으로 보인다.
일본 채권 수익률 사상 최고치 기록
Bitwise의 유럽 연구 책임자 안드레 드라고쉬는 일본의 국가 신용 전망에 대한 우려가 커지고 있다며, 일본 장기 채권 수익률의 급등을 강조했다.
일본 30년 만기 채권 수익률은 2025년 5월 20일 사상 최고치인 3.185%를 기록했으며, 5월 23일에는 3.115%로 조정되었다고 트레이딩뷰 데이터가 전한다
관련: 2030년 비트코인 100만 달러 전망 — 유명 인사들, 부채 주도 대규모 BTC 랠리 예측국채는 일반적으로 안전자산으로 간주되지만, 수익률이 급격히 상승할 경우 이는 투자자들이 재정 지속 가능성과 상환 위험에 대해 우려하고 있다는 신호일 때가 많다. 일본의 부채 대비 GDP 비율은 250%를 넘는 반면 독일은 62%에 불과하지만, 두 나라 모두 5월 21일 기준 30년 만기 국채 수익률이 약 3.1% 수준이었다고 The Kobeissi Letter가 지적했다.
수익률이 오르면 지속 가능성 문제가 더욱 심각해지고, 이는 신용 위험 증가로 이어지며, 결국 수익률이 더 상승하는 악순환에 빠지게 된다’고 드라고쉬는 말했다. ‘이로 인해 재정 부채의 악몽 같은 반복 고리(fiscal debt doom loop)에 빠지게 되는 것이다.
드라고쉬는 일본 채권시장의 변동성 확대가 일부 기관 투자자들로 하여금 비트코인을 국가 부도 위험에 대한 헤지 수단으로 재고하게 만들고 있을 수 있다고 말했다.
이제 이 현상이 다른 채권시장, 특히 미국 국채시장에도 영향을 미치고 있다’고 드라고쉬는 덧붙였다.
국가 리스크가 암호화폐 매력을 높이다
일본 채권시장 불안정이 국가 신용 리스크 우려를 키우면서 전통 금융(TradFi) 참가자들 사이에서 비트코인 채택이 늘어나고 있다고 드라고쉬는 코인텔레그래프에 말했다. 이어 그는 덧붙였다:
“비트코인은 변경 불가능한 자산이다. 거래 상대방 리스크가 없으며, 국가 리스크와 국가 채무 불이행에 대한 헤지 수단이다.”
“채무 불이행 위험이 계속 상승하고, 수익률도 계속 오르는 상황이죠? 이것이 비트코인이 20만 달러를 향해 나아갈 수 있는 대략적인 기준입니다,”라고 드라고쉬는 말하며, 다만 이것은 기업과 상장지수펀드(ETF) 보유자들의 비트코인 지속 매수가 이어질 경우에 한한다고 덧붙였다.
한편, 코인텔레그래프가 5월 23일 보도한 바에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF는 2024년 11월의 월간 유입 기록인 64억 9천만 달러를 넘기까지 13억 달러도 채 남지 않은 상태다.
매거진: 아서 헤이즈의 100만 달러 비트코인 조언, 알트코인 ‘강력한 랠리’ 임박 — Hodler’s Digest, 5월 11일~17일"